美股再次大跌觸發熔斷，股市震蕩期該如何投資理財？

北京時間12日晚間，美股三大指數開盤繼續下挫。其中標普500指數跌幅擴大至7%，觸發本周第二次熔斷。周三市場分析認為美股已進入技術性熊市。美國股市是否將整體入熊？美股入熊后，A股走勢怎麼走？在這個特殊的時間，中國投資者該如何投資理財？

美股是否可確認入熊？

據前海開源基金首席經濟學家楊德龍介紹，道指、納指與標普500指數在近期盤中最高點分別是29551.42點、9817.18點和3386.15點，意味著三者的熊市分界線分別是23654.85點、7870.69點和2714.81點。

在本周三美股收盤后，道指報23553.22點，納指報7952.05點﹔標普500指數報2741.38點。

楊德龍表示，根據美股的經驗，一般會把下跌20%叫做牛熊分界線，如果跌破20%並且沒有拉回來，說明熊市趨勢確認，還會進一步下跌20%。

武漢科技大學金融証券研究所所長董登新則對中新經緯客戶端表示，美國股市可以確認進入熊市通道，按照以往40年美股牛熊交替的周期性規律來看，這一輪的熊市首先要跌去一萬點。

首創証券研發部總經理王劍輝也認為，從技術上美股確實基本進入熊市，但他同時認為就此判斷美股真正或全面進入熊市還為時過早。

“從主要的因素上看，美股已經滿足多誘因、恐慌性、相互影響等特征，因此判斷技術上已經進入熊市，但全面的熊市通常得有比較深刻的內在的因素在發揮作用。”王劍輝舉例說，比如一般來講首先得有嚴重的經濟失衡，而這種失衡不是一朝一夕形成的。當年歐債危機的主要問題是政府債務，而政府債務不是一天兩天就突然那麼高的，是長期形成的。而現在各國經濟本身都處在一個恢復階段，或者是一個低速增長階段，失衡並不是十分明顯。另外，同失衡相關聯的，一般還有重大資產泡沫的破裂，現在我們也看不到主要資產有什麼明顯的泡沫。

道指入熊， A股能否獨善其身？

受道指入熊影響，亞洲、歐洲等地股市12日開盤全線走跌，中國股市也被波及。不過，有專家仍對中國股市充滿信心，認為美股走熊或是中國股市的機會。

董登新說，美股入熊市對A股當然會有影響，會打壓A股，但是更大的影響是在歐洲。A股的周期和美股的運行周期是錯位的。而從背后的宏觀經濟來看，中國的經濟周期跟美國經濟也是不同步的。因此美國的股市跌並不意味著A股必須跌。有可能美國股市大跌，A股小跌。由於A股市場目前還處在歷史的半山腰，投資價值還是比較明顯的。

董登新甚至認為，美股暴跌應該是A股的機會。“中國股市目前應該說和美國股市已經成為了世界股市的兩大龍頭。而中國股市和債市，與美國相比都有著非常大的優勢。中國市場應該說是國際資本的避風港灣。”

楊德龍也認為美股暴跌對於A股的影響是短暫的，2020年A股是見底向上的一年。除了指數處於低位，房地產調控導致的居民儲蓄的大轉移，會給A股市場帶來源源不斷的彈藥，這是推動A股牛市的推動力。

相比而言，王劍輝則不那麼樂觀。“我們顯示出的調整不同步是以前期的顯著調整為代價的，但實際上整體的風險偏好是在下移的。相對來講一個比較靠近底部的市場，下跌的空間相對較小，但這並不意味著你比人家更安全。”

王劍輝強調，現在從企業到行業到金融市場，全球化水平非常高，這種情況下因疫情出現的問題，可能不光是對企業業績造成一個中短期影響，中長期可能又會形成產業鏈布局的分散，我們可能就要對整體市場的一些重要的產業鏈估值重新評估。

中國投資者該如何投資理財？

在這輪因疫情而帶來的股市大調整中，不少人感嘆幾個月賺來的收益在幾天之內就跌光了。在市場持續的震蕩中，我們又該如何合理投資避免遭受更大損失呢？

董登新認為，中國的投資者應該保持心態平和，在投資上則要盡可能做到投資分散，包括分散品種、分散期限，這樣就可以平滑市場的波動，獲得相對穩定的收益。

另外，董登新提醒投資者，切莫高頻率短操。“要堅守價值投資和長期投資的理念，減少操作，高頻率換手的風險是非常大的。”

王劍輝則認為，首先，投資者要對當前的市場情況有一個清醒的認識。這次因疫情帶來的市場調整波動階段，可能比以前預期的要長。其次，你的家庭資產配置是相對均衡的。再次，要更重視風險控制，規避一些高估值、成長概念類的股票。最后，一定要控制杠杆。

在股市資產配置上，王劍輝建議可以配置一些低估值的行業龍頭，甚至包括現在打擊最大的服務行業。“危機的時候容易把估值壓得很低，而在每次大的危機過后，這些行業的龍頭都會變得更強。另外，一些受政策支持的行業也可以配置一些。”

而對於買基金的投資者，王劍輝認為投資混合型基金的可以繼續持有，但單獨選擇債券型基金或者股票型基金相對來講都有不同的風險。另外，在配置上要適當控制科技類基金的佔比，因為科技行業全球化程度比較高，目前波動會比較多。(宋亞芬 中新經緯APP)