美股再次大跌触发熔断，股市震荡期该如何投资理财？

北京时间12日晚间，美股三大指数开盘继续下挫。其中标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断。周三市场分析认为美股已进入技术性熊市。美国股市是否将整体入熊？美股入熊后，A股走势怎么走？在这个特殊的时间，中国投资者该如何投资理财？

美股是否可确认入熊？

据前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍，道指、纳指与标普500指数在近期盘中最高点分别是29551.42点、9817.18点和3386.15点，意味着三者的熊市分界线分别是23654.85点、7870.69点和2714.81点。

在本周三美股收盘后，道指报23553.22点，纳指报7952.05点；标普500指数报2741.38点。

杨德龙表示，根据美股的经验，一般会把下跌20%叫做牛熊分界线，如果跌破20%并且没有拉回来，说明熊市趋势确认，还会进一步下跌20%。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新则对中新经纬客户端表示，美国股市可以确认进入熊市通道，按照以往40年美股牛熊交替的周期性规律来看，这一轮的熊市首先要跌去一万点。

首创证券研发部总经理王剑辉也认为，从技术上美股确实基本进入熊市，但他同时认为就此判断美股真正或全面进入熊市还为时过早。

“从主要的因素上看，美股已经满足多诱因、恐慌性、相互影响等特征，因此判断技术上已经进入熊市，但全面的熊市通常得有比较深刻的内在的因素在发挥作用。”王剑辉举例说，比如一般来讲首先得有严重的经济失衡，而这种失衡不是一朝一夕形成的。当年欧债危机的主要问题是政府债务，而政府债务不是一天两天就突然那么高的，是长期形成的。而现在各国经济本身都处在一个恢复阶段，或者是一个低速增长阶段，失衡并不是十分明显。另外，同失衡相关联的，一般还有重大资产泡沫的破裂，现在我们也看不到主要资产有什么明显的泡沫。

道指入熊， A股能否独善其身？

受道指入熊影响，亚洲、欧洲等地股市12日开盘全线走跌，中国股市也被波及。不过，有专家仍对中国股市充满信心，认为美股走熊或是中国股市的机会。

董登新说，美股入熊市对A股当然会有影响，会打压A股，但是更大的影响是在欧洲。A股的周期和美股的运行周期是错位的。而从背后的宏观经济来看，中国的经济周期跟美国经济也是不同步的。因此美国的股市跌并不意味着A股必须跌。有可能美国股市大跌，A股小跌。由于A股市场目前还处在历史的半山腰，投资价值还是比较明显的。

董登新甚至认为，美股暴跌应该是A股的机会。“中国股市目前应该说和美国股市已经成为了世界股市的两大龙头。而中国股市和债市，与美国相比都有着非常大的优势。中国市场应该说是国际资本的避风港湾。”

杨德龙也认为美股暴跌对于A股的影响是短暂的，2020年A股是见底向上的一年。除了指数处于低位，房地产调控导致的居民储蓄的大转移，会给A股市场带来源源不断的弹药，这是推动A股牛市的推动力。

相比而言，王剑辉则不那么乐观。“我们显示出的调整不同步是以前期的显著调整为代价的，但实际上整体的风险偏好是在下移的。相对来讲一个比较靠近底部的市场，下跌的空间相对较小，但这并不意味着你比人家更安全。”

王剑辉强调，现在从企业到行业到金融市场，全球化水平非常高，这种情况下因疫情出现的问题，可能不光是对企业业绩造成一个中短期影响，中长期可能又会形成产业链布局的分散，我们可能就要对整体市场的一些重要的产业链估值重新评估。

中国投资者该如何投资理财？

在这轮因疫情而带来的股市大调整中，不少人感叹几个月赚来的收益在几天之内就跌光了。在市场持续的震荡中，我们又该如何合理投资避免遭受更大损失呢？

董登新认为，中国的投资者应该保持心态平和，在投资上则要尽可能做到投资分散，包括分散品种、分散期限，这样就可以平滑市场的波动，获得相对稳定的收益。

另外，董登新提醒投资者，切莫高频率短操。“要坚守价值投资和长期投资的理念，减少操作，高频率换手的风险是非常大的。”

王剑辉则认为，首先，投资者要对当前的市场情况有一个清醒的认识。这次因疫情带来的市场调整波动阶段，可能比以前预期的要长。其次，你的家庭资产配置是相对均衡的。再次，要更重视风险控制，规避一些高估值、成长概念类的股票。最后，一定要控制杠杆。

在股市资产配置上，王剑辉建议可以配置一些低估值的行业龙头，甚至包括现在打击最大的服务行业。“危机的时候容易把估值压得很低，而在每次大的危机过后，这些行业的龙头都会变得更强。另外，一些受政策支持的行业也可以配置一些。”

而对于买基金的投资者，王剑辉认为投资混合型基金的可以继续持有，但单独选择债券型基金或者股票型基金相对来讲都有不同的风险。另外，在配置上要适当控制科技类基金的占比，因为科技行业全球化程度比较高，目前波动会比较多。(宋亚芬 中新经纬APP)