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英國《金融時報》:中國不可能發生銀行業危機

2016年06月16日08:45    來源:經濟日報    手機看新聞
原標題:英國《金融時報》:中國不可能發生銀行業危機

  經濟日報6月15日倫敦電 記者蔣華棟報道:日前,彼得森國際經濟研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪在英國《金融時報》發表文章稱,當前認為中國將陷入銀行業危機的觀點缺乏對中國銀行 業和宏觀經濟的細致觀察,中國國內的高儲蓄率、債務結構和銀行資產負債表等因素,以及中國政府對於金融風險的化解努力,將最大程度降低銀行業出現危機的可能。

  目前,有觀點認為,中國近年來的債務水平,尤其是公司部門債務快速上升,新增貸款很大一部分流向了生產過剩產品、利潤已變為負值的企業。投資者擔憂中國會出現銀行業危機,進而減緩經濟增長,並對全球經濟產生重大負面溢出效應。

  拉迪認為,盡管中國國內存在部分無力償還本息的企業,但是中國距離一場潛在銀行業危機很可能還有多年時間,這讓中國獲得了把信貸增速降低到可持續水平的一個窗口期。拉迪認為,中國出現銀行業危機可能性較低的原因有如下三個方面:

  第一,盡管中國債務與國內生產總值之比相當高,但中國的國民儲蓄率也非常高。一個國家可以支持的債務水平,在很大程度上取決於國內儲蓄與GDP之比。中國接近50%的儲蓄率一定程度上能對高企的債務起到緩沖作用。

  第二,中國積累起來的債務幾乎全部是以本幣計價的債務。自從2014年三季度以來,國內企業一直在償還外幣債務,如今外幣債務僅僅相當於國內債 務的5%。相比之下,其他新興市場外幣債務佔總債務的中值份額達到中國水平的4倍。此外,中國對世界其他地區仍是一個大型淨債權國。因此,中國不會輕易爆 發1997年亞洲金融危機那樣的危機,那場危機是由外國銀行拒絕滾動接續亞洲企業所欠債務而引發的。

  第三,銀行業危機總是源於銀行資產負債表的負債端。但在中國,銀行負債幾乎全部是黏性很大的存款,銀行對於批發融資的依賴是最低限度的。因此, 貸款加上表外資產之和大致與存款水平相當,兩者之比遠未達到銀行業危機爆發前經常在一些國家見到的120%至150%的比例。更為重要的是,中國央行擁有 大量工具應對潛在的銀行擠兌。例如,當前商業銀行的存款准備金率為17%。通過降低存准率,監管機構就能夠對銀行流動性產生巨大的正面影響。

  近期還有一部分觀點認為,中國銀行業的競爭力和健康程度不容樂觀,不良貸款率高企未來也將造成銀行業危機。拉迪表示,這一觀點沒有意識到,一些 銀行一直在積極化解不良貸款,中國各大銀行業的不良貸款率仍處於低水平並不斷下降。例如,2015年上半年,中信銀行和交通銀行處置的不良資產分別佔到其 2014年底不良貸款余額的75%和30%。總體而言,中國銀行業的平均撥備覆蓋率大約相當於不良貸款的150%,仍處於低風險水平上。

  此外,還有部分觀點認為,健康度下滑的銀行最終將被迫大幅放緩信貸擴張速度,導致經濟進入漫長的低增長時期。拉迪認為,這種情況發生的可能性不 高。這一觀點在上世紀90年代就出現過。當時中國銀行業對低效企業敞口較大,但是中國政府啟動了一個大規模的資本重組項目,使銀行得以繼續放貸,支撐了中 國在本世紀前十年的強勁增長。相比上世紀90年代,目前中國銀行業不斷加強對民企和家庭貸款,中國銀行業對業績不佳企業的敞口遠低於上世紀90年代。民企 的平均資產回報率是其他業績不佳企業的兩至三倍,中國家庭也有著相對強勁的資產負債表。這都將支撐中國信貸體系的良性發展。

  拉迪表示,為了降低金融業正在積累的風險,中國必須積極採取行動,遏止信貸流向長期不盈利的企業。當前,中國政府已經明確表示,無論遇到何種阻 力,已經發起的關停僵尸企業的行動都將持續下去。拉迪強調,在關停僵尸企業的同時,中國政府也正在積極考慮加快銀行不良資產的注銷與証券化,甚至對最弱金 融機構實施局部資本重組等手段,以處置好存量不良資產。隨著上述改革的不斷深入,中國銀行業的韌性和潛力不應被忽視,中國不會發生悲觀主義者所說的銀行業 危機。

(責編:徐前、朱紅霞)


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